纳斯达克助推中国企业全球性成长
(纳斯达克专题报道之一)助推中国企业全球性成长
□
李豫川 北京报道
9月9日，纳斯达克国际部主席夏洛蒂·克罗斯威尔女士在北京接受采访时表示，纳斯达克希望像当年推动微软、思科等技术型企业成长为今日的巨型跨国企业一样，推动中国企业的全球性成长。
:日前，新加坡、伦敦、泰国、韩国的交易所也纷纷来华吸引中国企业，面对众多国际股票市场的竞争，纳斯达克何以吸引中国的企业？
夏洛蒂:纳斯达克无意对其它国际股票市场做出评价。但有一点，我们认为，在上市之前与之后，和上市企业建立一种良好的伙伴关系，比上市本身重要得多。
我觉得，企业在纳斯达克上市有助于实现股东基础的多样化，可以得到那些无法投资于非美元货币或非美国上市股票的散户投资者或机构投资者的投资；借助美国的高披露标准提高投资者的信心，而且上市公司所筹集的资金可直接在美国进行采购；在纳斯达克上市，企业将因此进入美国的债券和可转换证券市场，通过在美国二次上市有增值的潜力；企业还可以利用美元标价的股票及期权留住美国员工，提高在美国的品牌知名度。
我们希望纳斯达克成为一个更加多元化的全球股票交易平台，我们有信心与全球的同行在为各类公司的IPO方面开展合作。我们无意与世界各地的股票交易市场争抢市场，尤其是在亚太新兴市场。拟上市企业选择在美国、欧洲或者其他市场上市，一方面是企业的知情选择权，另一方面也有助于企业找到更好的估价方式和价值发现。
我们认为，企业上市除了筹集资金之外，还有一层涵义。那就是获得一个广泛的关注度，在一个全球化的市场上市，当然有助于企业获得更多的投资关注。从这个角度而言，纳斯达克是拟上市企业的最佳选择之一。
去年，纳斯达克市场的集资额达到了39.7万亿美元，居世界各股票市场首位。目前，纳斯达克已经占到了美国IPO市场份额的83％，而且，来自外国公司的IPO数量也正在飞速增长。
:尽管在过去的18个月中已经有16家中国公司在纳斯达克上市，但都主要是一些小型技术公司，对此你有何评论？
夏洛蒂:纳斯达克成立于1971年，至今仅有34年的历史。它最初只是全国证券交易商协会(NASD)的自动报价系统，简称NASDAQ (纳斯达克)。它的初衷是为了实现全部交易自由化，包括场外交易。
纳斯达克在过去一直给人以“技术股”的印象，实际上，第一家在纳斯达克上市的公司确实是一家技术型公司。目前，IT企业在纳斯达克的比例略微低于30％，这也是我们力求多元化的重要体现。
中国IT企业登陆纳斯达克，是中国最先到海外吸引资金的板块。我们希望有更广泛的行业企业来纳斯达克上市，包括制造业企业和电信企业。最近登陆纳斯达克的中国企业分众传媒就是一家传媒公司。2004年有10家中国企业登陆纳斯达克，今年已经有6家企业在纳斯达克上市。
纳斯达克成立之初上市的一些企业，在当时确实是一些小公司，如微软、思科、戴尔、英特尔等，而34年后的今天，这些企业都已经成长为世界性的巨型跨国企业。我们希望，今天在纳斯达克上市的中国小型企业，34年后能成为与之并驾齐驱的跨国企业巨擘。
:百度等企业在纳斯达克的上市是否意味着再次出现了“中国概念股热”？
夏洛蒂:今年，百度和分众传媒在纳斯达克上市再一次使投资者关注到了中国概念股。一方面，中国与新兴市场国家一样，经济增长迅速，那些反映这一趋势的行业或公司自然因其良好的增长空间获得了投资者的关注。
另一方面，尽管新浪、搜狐等个股的表现逊于大市，但多数中国概念股的表现还是很不错的。国际投资者感兴趣的是企业良好的成长性、战略未来、增长前景、良好的公司治理与透明度，中国企业在这些方面都有很大的提升。
我们正在争取在中国设立官方代表处，如果一旦获得中国监管当局的批准，我们将尽快向中国派出常驻人员。设立中国代表处也是我们在纽约、伦敦业务的战略延伸。今年初，我们已经委任了劳伦斯·潘先生为纳斯达克股票市场公司中国首席代表及亚太地区主任，他可以为中国的各类行业公司和银行进入美国资本市场提供针对性的咨询服务。
:8月5日，百度在纳斯达克挂牌上市，发行价27美元，但其在交易首日收盘时狂飙至122.54美元，股价涨幅达到了353.85％；而在9月8日收盘时，百度的股价回落到83.54美元，跌幅达31.82％。您如何看待这样的案例？
夏洛蒂:纳斯达克一向致力于提高股票的流动性，同时也要维护其稳定性。我无权对具体公司的股价涨落发表评论，但我们乐于见到这样备受投资者追捧的股票，这也有助于吸引更多的增长型企业来纳斯达克上市。
:美国即将实施的《萨班斯—奥克莱法》对在美国上市的企业增加了许多财务和信息披露义务，它对中国企业在纳斯达克上市有什么影响？
夏洛蒂:我们也关注到这样的问题。《萨班斯—奥克莱法》确实增加了公司股票的交易成本，他们不得不因此付出更多的时间和精力，但这一法律是由美国证券与交易委员会(SEC)提出来的。我们只能对此表示服从。
但另一方面，我觉得这对于上市企业也是大有裨益的。首先，更严格的监管措施有助于提升投资者对美国资本市场的信心；其次，上市公司能满足更严格的监管条件，更有利于他们获得投资者的青睐，提高公司股票的内在价值。
我与一些企业领导人交流过，他们也认为严格的监管环境有助于提升企业的管理水平和内在价值，而不仅仅被看作是一个负面因素。这对于来自包括中国在内的新兴市场企业尤为重要，因为一个能满足更好监管标准的企业更容易获得国际投资者的认同。
:上市都有成本，那么在纳斯达克上市主要有哪些成本？
夏洛蒂:目前，在纳斯达克上市的企业，我们只收取首次上市费和年费。纳斯达克市场对首次上市的企业最低收费为10万美元，最高止于15万美元；而纳斯达克的年费在2.45万—7.5美元之间，这都比在纽约证券交易所上市要低。
当然，IPO企业还需要承担诸如投行费、律师费以及各种咨询费用，因此，企业的上市成本不尽一致。但是，除了纳斯达克的费用之外，其他的费用都是可以谈判的。