郑糖榨季后期行情值得期待
2009/2010榨季即将结束，目前糖市基本面和技术面都对糖价形成支撑，多头氛围浓厚，不排除调整后，资金借助 缺糖 心理拉升行情的可能。操作上建议遇到回落适量建立多单，但需要控制好仓位。2009/2010榨季即将结束，产区白糖现货价格再创5800元/吨的新高，第八批国储糖成交均价再度刷新纪录，市场预期今年甘蔗收购价提高，糖价成本 被抬高 。此外，国际原糖期价时隔近七个月后，再度触及23美分/磅。与以往榨季相比，本榨季末糖价更受关注，笔者认为，糖市基本面仍然利多，榨季后期行情仍值得期待。第一，国际原糖期价触及23美分/磅，对国内糖价推波助澜。ISO预测2010/2011制糖年全球食糖市场将重回供给过剩状态，供给过剩320万吨。近期主要产糖国公布的新榨季食糖预估产量均有降低，与此前预测出现分歧。最近巴西、俄罗斯、巴基斯坦等国发生严重干旱等反常灾害天气，连续冲击这些国家的食糖生产，由此造成全球食糖现货供应趋紧预期，糖市积极反应，ICE原糖期价再登23美分/磅创近期新高。反常天气已对国际糖价形成了有力的支撑。如果后期全球食糖供给过剩量削减，需求仍保持旺盛势头或者巴西干旱天气得不到缓解的话，糖价有可能攀升至25美分/磅甚至30美分/磅的水平。在国际糖市屡创新高的背景下，内外糖价差扩大，按照当前原糖价格估算进口成本，泰国和巴西进口糖分别为7515元/吨和6525元/吨，与国内当前的现货高价5800元/吨相比，差距明显，这也给国内糖价进一步抬升留足了想象空间。第二，下个榨季国内产量存在一定变数给市场提供了炒作题材。尽管相关数据显示今年广西、云南等地甘蔗种植面积有所扩大，但从广西调研的情况来看，由于遭受春旱、洪涝、高温干旱等灾害天气影响，甘蔗长势并不乐观。与2009年相比，甘蔗苗有效茎数少，存在株高偏矮等现象，南部蔗区要好于北部蔗区，宿根蔗好于新植蔗，这对于甘蔗单产提高有不利影响。相比之下，目前云南甘蔗长势良好，如果后期不出现大的灾害，新榨季出现恢复性增产还是有可能的。现阶段甘蔗生长已经进入关键期，天气因素影响至关重要，因此，需密切关注后期天气对甘蔗生长及糖分累积的影响。第三，对于榨季后期的糖市而言，价格上涨面临的最大压力可能来自于国储调控。第八批24万吨国储糖抛储全部成交，最低、最高与成交价均超过预期，并刷新本榨季国储糖拍卖的纪录，拍卖后销区库存得到补充。目前主产区库存偏紧的格局难以改变，市场担心榨季后期可能出现 糖荒 现象，所以买家接糖的意愿比较强烈，市场对榨季后期行情仍持乐观态度。这不仅封杀了价格大幅下跌的空间，还将对后期行情带来较强的支撑和提振作用。如果榨季末没有第九次放储，那么在糖源稀少的情况下，不排除糖价在资金的作用下还将会走高至6000元/吨附近。因此，国储动向值得关注。第四，在糖价不断走高时，固然需要关注国内供需缺口，但成本因素同样不容忽视。首先，近期云南全德宏州2010/2011榨季甘蔗最低保护价提高20元/吨至230元/吨，并继续执行优良品种加价20 50元的收购*策及二次联动的结算机制，这引起了市场对其他主产区提高甘蔗收购价的遐想。有消息称，广西目前已经展开调研，不过尚未出台*策。从目前各方情况看，广西下个榨季甘蔗收购价将不会低于350元/吨，甚至不排除380元/吨的可能。因此，从对生产成本的影响来看，假若甘蔗收购价提高20元/吨，按照吨糖耗蔗8吨的标准，折合吨糖生产成本将提高160元/吨左右，下榨季糖价整体重心无疑将提高。其次，也不能忽视人工成本这个重要因素。目前，蔗区劳动力依然存在紧张，使得糖厂不得不提高人工费用，今年广西已经再次上调最低收入水平线，必然使劳动力成本进一步提高。最后，运输等各项成本的增加也将使得糖企向下游转移成本，进一步推高了糖价。如果下一榨季制糖生产成本提高，整个糖市的走势将继续对多方有利。第五，本周盘面上显示近月合约被大幅拉升，远月涨幅相对有限。这或许说明资金对远月合约兴趣降低，转战至近月合约，想借主产区库存薄弱的现状酝酿一波行情，也可能希望借近月合约抬升远月。后期近月合约走势需要关注。第六、从技术面上看，SR1105仍然在上升通道中，但显示短期有修正需求。均线系统呈多头排列，KDJ和RSI向上也说明市场多头格局没有改变，其支撑位在上移，预计近期1105合约支撑位在5500附近，阻力位则为5742。总体而言，目前糖市基本面和技术面都对糖价形成支撑，多头氛围浓厚。当前糖价已经距离年内高点不远，短期要突破并站稳年初高点有一定难度，但是不排除调整后，资金借助 缺糖 心理拉升行情再创新高，到10月有挑战6000点的可能， 菊*蟹正肥 的局面或将出现。操作上建议投资者谨慎理性对待当前行情，避免追高风险，遇到回落可适量建立多单，但需要控制好仓位。目前尚未到空单介入良机，暂时先顺势而为，等待更好的放空点位。 ：徐玉亭