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目前，随着人口老龄化的加速，心血管病患者、糖尿病患者和癌症患者的死亡比例正令人瞩目的增加。而作为首批登陆创业板的“乐普医疗”，其一直以深耕心血管病领域进行布局。
从年以来，公司的成长主要依靠外延并购，彼时也正是公司股价的起点，截止年公司的商誉已经高达21.62亿。至此，随着公司心血管产业平台已初步建立，公司在近期提出“未来主要精力将集中在产业平台内部各板块的整合提效上和加快内部研发创新上”。
截至年，公司药品与医疗器械的收入占比最大，分别高达49.90%、45.74%，而通过观察公司目前的内部研发重点也正是偏向这两大业务，因此，预计未来创新型器械与药品的丰富研发管线，将成为助力公司实现内生成长的主要动力。
1、医疗器械方面
医疗器械板块是乐普的传统优势领域。目前，乐普医疗的优势更多体现在医疗器械领域。销售方面，公司的心脏支架已经做到国内市场份额第一，研发方面，公司年推出可降解支架，遥遥领先于对手。
在乐普等国产厂商的努力下冠脉支架领域基本已经实现进口替代，国产产品市场份额达到近80%。但心血管器械领域仍存在巨大机会，一方面创新医疗器械绿色通道等政策有望推动国产产品加速替代进口，改善存量市场格局；另一方面，起搏器、消融导管等产品仍在快速成长期，未来空间广阔。
从乐普的历史研发上看，公司20年前是国内首个获得裸支架产品注册上市的企业，20年后公司又成为了生物可吸收支架首个获得注册上市的企业，公司在心脏支架产品方面一直处于领先的地位。
目前，公司生产的生物可吸收支架NeoVas于年2月获批，这是继金属支架“血管再通”后心血管治疗领域的又一次革命。NeoVas是国内首款获准上市的生物可吸收支架，也打破了国内冠脉支架最新产品由国外品牌率先第一注册的历史，这标志着我国在该领域的研发制造能力已达到国际领先水平，将引领PCI技术进入“可降解时代”！
从未来看，NeoVas生物可吸收支架的注册获批将为公司在心血管产品的研发上带来巨大飞跃，它的注册获批在时间上至少早于主要竞争伙伴3年，在大幅提升公司技术优势和市场优势的同时，公司创新收入占比将大大提高，将有效抵御公司在未来年度集采或其它产品降价造成的收入降低影响，带动公司整体品牌提升和技术上的引领，为公司未来3-5年带来高速增长的新动力。对照雅培Absorb支架在欧洲的推广情况和国内患者的支付能力，预计到年贡献利润弹性4-6亿元。
当前公司已在医疗器械领域，拥有着丰富的重要产品在研管线，国际第三代生物可吸收支架、新一代药物球囊、可吸收封堵器、介入生物瓣膜、微型介入起搏器、脑起搏器等一系列重大医疗器械也将喷薄而出，陆续获取批准注册。
同时也正在努力开发国际市场，公司的第二代生物可吸收支架NeoVas、人工智能AI-ECG心电诊断设备等一系列产品也将获取欧盟、美国等海外认证，呈现给公司的将是以国际化重大创新器械为主线的康庄大道。目前，公司海外器械业务占比仅约7%-8%，公司的远期希望是提升到20%左右，海外市场的拓展将给公司内生增长转变提供有力的增量市场支持。
2、药品方面
公司的两大重磅仿制药氯吡格雷和阿托伐他汀分别于和年从新帅克和新东港收购得来。氯吡格雷和阿托伐他汀是心血管领域市场规模最大的两个重磅品种。两大品种的规模均超过百亿，即便考虑未来集采的降价趋势，规模也会在80-90亿，且与乐普的主营支架业务有较强的协同性。
乐普作为心血管领域的平台型企业，围绕抗凝、降血脂、降血压、降血糖、抗心衰五大方向广泛布局，积累了丰富的在研管线，目前甘精胰岛素、阿卡波糖、缬沙坦胶囊、苯磺酸氨氯地平等多个品种正在审评中。未来有望利用公司多年来积累的品牌优势和渠道资源，为不同需求的心血管疾病患者提供统一品牌化的多种药品组合，在新的政策环境下抢占先机。
年报告期内，公司阿卡波糖与原研一致性的仿制药注册申请获得受理，甘精胰岛素注射液已完成III期临床试验，门冬胰岛素注射液和精蛋白锌重组人胰岛素混合注射液临床申请获批，公司在糖尿病领域的布局已初见雏形。
未来，公司药品板块的平稳增长，主要源于公司持续获批新品种，特别是年有望获批的甘精胰岛素，上市后有望为公司药品板块持续贡献收入和利润增量。
3、总结
目前，乐普已凭借在心血管领域的影响力，逐步从医疗器械龙头，发展为药械并举的平台型企业。在我国人口老龄化导致心血管病患病人数呈不断上升趋势下，面对如此严峻的趋势，乐普医疗在心血管病预防、诊断、药物治疗、手术治疗、术后康复、慢病管理及再预防的全生命周期构建了大健康产业平台，满足国民日益增长的心血管领域健康、养老康复的需求，公司有望充分享受行业的增量市场增长。同时，随着近年来乐普一直大力进行创新研发，以及加大力度开拓国际市场，公司有望实现从外延增长到内生增长的靓丽转身。
（文章来源于：解析投资）